In breve
- L'EBITDA è il risultato della gestione ordinaria prima di interessi, imposte e ammortamenti. In italiano si parla spesso di margine operativo lordo (MOL).
- Si calcola come ricavi meno costi operativi: materiali, servizi, personale, affitti e altri costi di gestione.
- Dice se l'attività in sé guadagna, ma non è cassa: non tiene conto di investimenti, debiti, tasse e tempi di incasso.
Cos'è l'EBITDA
EBITDA è l'acronimo inglese di Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization: utile prima degli interessi, delle imposte, degli ammortamenti e delle svalutazioni. Misura quanto guadagna l'azienda con la sua attività tipica, prima di considerare come è finanziata (interessi), quanto paga di tasse e quanto si "consumano" macchinari e beni nel tempo (ammortamenti).
Per questo è uno degli indicatori più usati da banche, investitori e consulenti per confrontare aziende diverse o la stessa azienda negli anni.
Come si calcola: due formule
Dal basso, partendo dai ricavi
EBITDA = ricavi − costi per materie prime e merci − costi per servizi − costi del personale − affitti e noleggi − altri costi operativi (± variazione delle rimanenze)
Dall'alto, partendo dall'utile
EBITDA = utile netto + imposte + oneri finanziari netti + ammortamenti e svalutazioni
Le due strade devono portare allo stesso numero. Nel bilancio italiano lo schema di conto economico non riporta l'EBITDA come voce, ma si ricava facilmente dalle voci della produzione.
Un esempio
| Voce | Importo |
|---|---|
| Ricavi | 2.000.000 € |
| Materie prime e lavorazioni esterne | − 900.000 € |
| Servizi (energia, trasporti, consulenze) | − 250.000 € |
| Personale | − 520.000 € |
| Affitti e altri costi operativi | − 90.000 € |
| EBITDA | 240.000 € |
| Ammortamenti | − 70.000 € |
| EBIT (risultato operativo) | 170.000 € |
| Interessi passivi | − 30.000 € |
| Imposte | − 40.000 € |
| Utile netto | 100.000 € |
Controprova con la seconda formula: 100.000 + 40.000 + 30.000 + 70.000 = 240.000 €. L'EBITDA margin, cioè l'EBITDA diviso per i ricavi, è del 12%.
EBITDA margin: come leggerlo
L'EBITDA margin dice quanti centesimi di margine operativo restano per ogni euro venduto. Un valore "buono" dipende molto dal settore: un commercio all'ingrosso lavora con margini bassi e grandi volumi, un'azienda di servizi o di software con margini più alti. Il confronto più utile è con te stesso negli anni e con aziende simili per settore e dimensione.
EBITDA e banche: il rapporto PFN/EBITDA
Le banche usano spesso il rapporto tra posizione finanziaria netta (debiti finanziari meno liquidità) ed EBITDA per capire in quanti anni l'azienda potrebbe ripagare i debiti con la sua gestione. Più è basso, più l'azienda è considerata solida. Le soglie considerate prudenti variano per settore e per banca: chiedi al tuo consulente quali valori usa la tua.
I limiti dell'EBITDA
- Non è cassa. Un'azienda con un buon EBITDA può restare senza liquidità se i clienti pagano tardi o se il magazzino cresce. Per questo va letto insieme ai flussi di cassa.
- Ignora gli investimenti. Un'azienda che deve rinnovare spesso i macchinari ha bisogno di più cassa di quanta ne mostri l'EBITDA.
- Può essere "aggiustato". Quando senti parlare di EBITDA adjusted, chiediti quali costi sono stati tolti e perché.
Come usarlo in una PMI
Non aspettare il bilancio di fine anno: un EBITDA mensile, anche approssimato, ti dice subito se un aumento dei costi o un calo dei prezzi sta mangiando il margine. È uno degli indicatori base del controllo di gestione, insieme al margine di contribuzione e al punto di pareggio.
Con CEO Trust puoi chiedere agli esperti AI una stima mensile partendo dalle fatture elettroniche emesse e ricevute e dai costi che inserisci nella scheda dell'azienda.
Domande frequenti
Cosa significa EBITDA?
È l'acronimo di Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization: utile prima di interessi, imposte, ammortamenti e svalutazioni. In italiano si usa spesso margine operativo lordo (MOL).
Come si calcola l'EBITDA?
Ricavi meno costi operativi (materiali, servizi, personale, affitti e altri costi di gestione). In alternativa: utile netto più imposte, oneri finanziari netti e ammortamenti.
EBITDA e utile sono la stessa cosa?
No. L'utile netto toglie anche ammortamenti, interessi e imposte. L'EBITDA misura solo la gestione operativa.
L'EBITDA indica la cassa disponibile?
No. Non considera tempi di incasso, investimenti, rimborsi dei debiti e tasse: per la cassa servono i flussi di cassa.